Separando o VI e VE da opção.

Espero que esse post ajude a maioria a entender um pouco mais o que é a Venda Coberta, em especial os amigos Pavarini e George.

VI = Valor Intrínseco (Eu o chamo de valor justo, valor correto, valor verdadeiro).
VE = Valor Extrínseco (Eu o chamo de valor de expectativa, valor de esperança).

ValeE30 em 28/04/09 fechou a R$ 1,21
Strike da ValeE30 é R$ 29,48 com vencto em 18/05/09
vale5 Fechamento 28/04/09 R$ 29,50

Descobrindo o VI:
Pego a cotação de Vale5 e diminuo o valor do Strike da opção em questão.
R$ 29,50 menos R$ 29,48 VI= R$ 0,02 .

Descobrindo o VE:
Pego a cotação da opção ValeE30 e diminuo o VI.
R$ 1,21 menos R$ 0,02 VE= R$ 1,19

No dia 28/04/09 no fechamento podemos fazer algumas observações:

- Quem faz Venda coberta deve estar sempre vendido em VE.
- Quem está vendido coberto na ValeE30 não deve zerar a venda, pois essa opção ainda tem
R$ 1,19 de VE que pode derreter com o tempo caso Vale5 fique parada ou caia.
- O VE de R$ 1,19 corresponde a 4,03% da ultima cotação do papel.
- Faltam 20 dias para o vencto da série E e um VE de 4,03% por 20 dias corridos é muito bom.
- O VI e o VE é dinâmico em relação ao tempo, logo essa análise só serve para esse momento, digo fechamento do Pregão de 28/04/09.
- Só seria necessário fazer uma rolagem caso acabe o VE da opção vendida ou o prêmio da mesma venha próximo de R$ 0,30, pois nesse caso continuar vendido teria muito pouco a ganhar e muito a perder no caso de uma alta forte no papel.

Alerto: Quem está vendido em Calls (opções de compra) pode ser exercido a qualquer momento até o vencto da série, mas é muito difícil que alguém exerça uma opção que ainda tem dentro do seu prêmio algum VE, mas tem louco pra tudo nesse mercado.

Qualquer comentário será bem vindo.
Boa sorte a todos.
Fontes.